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可转债交易规则以及可转债转股详细操作流程

理财百科

2021-11-03 09:26

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可转债交易规则，可转债怎么买、如何转股？

可转债投资：可转债，指可转换债券，是可转换公司债券的简称，它是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。

可转换债券，是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的债券，可转换债券特点是兼具债权和期权的双重特征。

先说下一如何才能做可转债，只需要准备一个股票账户，没有股票账户的朋友准备身份证和银行卡开通一个股票账户，开通账户后然后在网上营业厅业务办理或权限管理开通可转债权限，然后就可以申购可转债新债，以及在账户买入和卖出可转债。实际操作可转债时也是有一些交易规则的，新手朋友可以学习一下。

可转债交易规则：1、买入单位可转债最小交易单位为“手”，1手=10张。委托交易的时候，有些券商显示“1手”，有些券商显示“10张”，意思都一样的。

另外一种情况时，持有某个上市公司的股票期间，上市公司发行了可转债，会给股东优先配债，配债是按持仓市值以及配债比例计算的，具体以上市公司公告为准。配债，有时候会得到15张或者其他不是10的整数倍的数量，对于不足1手的部分，必须一次性卖出。比如你有25张，你可以委托10张卖出，再委托15张卖出，但如果你有15张或者5张，你只能一次性卖出。

2、交易时间9:15～9:25是开盘集合竞价时间。9:30～11:30,13:00～14:57是连续竞价时间。这个时间段，上交所的可转债委托价格不能超过当前成交价格的±10%，超出委托无效。深交所的可转债委托价格超过±10%可以委托。14:57～15:00是收盘竞价时间。成交原则：时间优先，价格优先。

3、上海和深圳可转债的区别深圳交易所可转债上市首日的开盘集合竞价的价格范围是±30%，也就是最低价70元，最高价130元。非上市首日的开盘集合竞价的价格范围是±10%。上海交易所的可转债的开盘集合竞价的价格范围是-30%～+50%，不管是上市首日还是非上市首日，都是这规则。也就是上市首日开盘价最低70元，最高150元，14:57，深圳交易所可转债进行集合竞价，14:57会有一个成交价格，15:00会有一个成交价格，因为只有两个成交价格，价格变动可能很大，成交比较难。上海交易所14:57进入连续竞价，持续会有成交，价格会持续变动。这个时间里可以随时委托，可能随时成交。上海交易所可转债停牌期间无法委托，可以撤单。深圳交易所可转债停牌期间可以委托和撤单。

4、上海和深圳可转债涨跌幅停牌要求

可转债 沪市:

1、涨跌超过20%将停盘30分钟

2、涨跌超过30%将停牌至14:57分

3、14:57分以后不熔断4、开盘涨跌幅超过20%直接熔断30分钟（从9:30开始计算），超过30%直接停牌到2:57分。

深市:可转债无熔断机制。

以上内容是了解如何才能做可转债以及可转债交易规则做了大致了解，后面就是如何在实战中做到可转债套利呢，可转债怎么可以赚钱呢？

有可转债交易权限的情况下，可转债可以申购新债、转股、套利、t+0交易。

一、怎么买可转债：

1、操作跟买股票一样，买入-可转债代码-买入确定，可转债操作为T+0，当天买入可当天卖出。可转债手续费：只有佣金，没有印花税，过户费，监管费。佣金不同公司不一样，具体以开户公司给您的为准，可转债留言可以给争取万0.5可转债的代码为6位数，11开头为上海上市债券，12开头为深圳上市债券。

2、另外上市公司也会发行可转债，有证券账户的朋友可以在有可转债申购的时候积极参与申购，申购可转债无手续费，和买彩票一样，看运气是否中签哦，中签了也是稳稳妥妥的赚钱。

可转债行情界面

二、怎么转股：

卖出-转股代码-卖出确定。每个可转债都有一个转股代码，转股代码为“XX转质”。

具体转股公告以及上市公司公告为准可转债转股详细操作方法

1、可转债转股前的准备工作

（1）可转债要在转股期内才能转股。现在市场上交易的可转债转股期一般是在可转债发行结束之日起六个月后至可转债到期日为止。期间任何一个交易日都可转股。

（2）可转债转股不需任何费用，所以你的账户没有必要为转股准备多余的资金。

（3）需要特别注意的是可转债一般都有提前赎回条款。持有转债的投资者要对此密切关注，当公司发出赎回公告后，要及时转股或直接卖出可转债，否则可能遭受巨大损失。因为公司一般只按超过面值极小的幅度（一般不超过105元）赎回全部未转股的债券，而满足赎回条件的转债一般在130元以上，有的甚至高达200元以上！

（4）申请转股的可转债总面值必须是1，000元的整数倍。申请转股最后得到的股份为整数股，当尾数不足1股时，公司将在转股日后的5个交易日内以现金兑付。兑付金额为小数点后的股数乘以转股价，比如剩余0.88股，转股价5元，则兑付金额为0.88*5=4.4元。

2、可转债转股详细操作方法

沪深两市的可转债转股程序有很大的差别，具体如下。

上海市场：

（1）在证券交易页面，委托卖出，输入转股代码（注意不要输成转债代码，否则就成买卖交易了），再输入要转股的数量即可（不用填转股价，系统自动显示的是100元）。有的券商界面中，委托买入亦可。这是因为，只要你下面输入的是转股代码，则系统就默认为你要行使转股的权利。

（2）券商柜台或电话转股，方法同上。

深圳市场：

（1）券商柜台转股（大多数券商要求只能到柜台转股）。需要带身份证和股东卡，到你开户地柜台填表申请转股。

（2）有的券商支持网上转股，如，等，方法：在证券交易页面，选择其他业务（各个券商界面可能会有所区别，有疑问可向您的券商咨询）中的转股回售，操作方式选择“可转债转股”，下面输入可转债代码（深市转债没有转股代码），再输入要转股的数量即可。

（3）有的券商支持电话转股如。操作流程：1买入，2卖出，3撤单，4债转股。按4债转股，输入可转债代码及数量即可。有关转股数量，各个券商的页面可能有所不同，有的是以“手”，而有的是以“张”为单位。1手=10张。即如果你有1000元面值的转债，有的券商要求你填数量1（手），有的则需要填10（张），这个要根据券商的界面自己实践。需要注意的是目前无论是上海还是深圳，转股一旦下单成功不可撤单！

3、可转债转股前后的交易可转债实行T+0交易，即当天买入的转债可当天卖出；当天买入的转债，当天就可在收市前转股（注意，由于券商的设置可能会显示可转股数量为0，这时照样输入要转股的数量一般是可以成功的）。

转股后的当天晚上9点以后或第二天早上，转债消失，出现可转债的正股，并且股票第二天（T+1日）就可卖出。可转债交易技巧：有的券商在你委托转股后，仍可继续卖出转债，当收市后若你的转债没有卖出或只是部分卖出，则剩余的仍可自动转股。

可转债转股前后的交易 可转债实行T+0交易，即当天买入的转债可当天卖出；当天买入的转债，当天就可在收市前转股。转股后的当天晚上9点以后或第二天早上，转债消失，出现可转债的正股，并且股票第二天（T+1日）就可卖出。

直接卖出转债和转债转股哪个更有利 这个可以做一个简单的计算（或者参阅下面的“可转债折溢价率实时行情，绿色表示直接卖出转债更有利）。

假如可转债价格为130元，转股价为5元，对应的正股价格为6元。则不考虑手续费每张转债可转股数为100/5=20股（若得到的不是整数股，则余额以现金支付），对应的转换后的股票价值为20股*6元=120元，显然，转股是亏损的，不如130元直接卖出转债。

一般情况下，在转股期内直接卖出转债比转股有利。否则大量投资者就会先买入转债，然后马上转股，第二天抛出进行无风险套利操作。但对于持有数量大的散户和机构投资者，也可能会在转股稍微亏损的情况下选择转股，因为转债一般交易不活跃，直接抛转债会大幅压低转债价格。

当然，有时也会不断出现转股套利的机会，这可能是公司故意给投资者套利的机会，以使转债早点转股，这样，公司就不用再每年付转债的利息。以上内容是可转债交易的基础知识，如有信息有误遗漏的内容欢迎大家留言指正。

作为一位金融科班出身的人来说，明确告诉大家零零碎碎的知识想做好投资理财肯定是不够的，一定要学习一些系统的理论以及方法，这样可以您的思路更加清晰，比如是看书，投资理财类有股票类、基金类、可转债类、理财类等等理论书籍和方法论书籍。

来源：雪球App，作者： Ansoni，（https://xueqiu.com/6497869085/198424009）

可转债作为一种投资理财品种，号称“100%保底，上不封顶”，于是恶补相关知识，从之前接触可转债也有一段时间了，打新可转债却只中了两次，今天再次学习可转债的基础知识，把自己的理解梳理一遍， 加深理解。

1、可转债是什么？

可转债，全称叫“可转换公司债券”，（Convertible Bond:CB），简称可转债，可转债具有双重属性：债性和股性，咱们分别来说下：

首先它是一张上市公司发行的债券，初始面值为100元，持有人可以选择持有债券到期，获取公司的还本付息。

其次你所持有的这些债券，你也可以在公司规定的时间节点以后将其转换为公司的股票，如此以后你可以享受股利分配或者资本增值，所以它又具有了股性。

因此说，可转债具有双重属性，其根本属性还是“债” ，既然是债，还本付息就是上市公司的责任，所以说他保本，但100%保本的前提是你持有债券到期，就一定会保本。这是有前提条件的。

2、可转债怎么投资

第一、打新可转债

无脑操作，见新就打，打中的话保证账户有钱可扣，等待上市当天基本上可以有点收益，基本上在10%-30%的收益，遇到更好的能有40%-50%。

第二、长持可转债

如前文所说，可转债持有到期获得公司的还本付息，但是这个周期相对较长，而且利息也不那么高，感觉资金放那么久并不是个更好的选择。

第三、博弈可转债

因为上市公司发行可转债是有一系列限制条件的，很不容易融资到资金，公司低成本融资到资金，使用了几年，当然不希望再加息还回去，虽然心里不愿意，但是欠债还钱这个基准不能违背呀！然后公司就希望广大投资者是将持有的债券转换为公司股票，这样大家就是一条船上的啦！为了促进大家转股，上市公司会想办法来完成一系列条件，尽最大努力促成转股。

因此，在这个6年的时间内，有一些机会是我们可以利用来进行博弈高收益的。

第四、债转股

这就看你愿不愿意将债券转为股票了，通常你要是看好公司的长期发展，那么你也可以考虑转股，如果是受不了股价的剧烈波动，选择落袋为安，那么不必转股，在债券有30%收益时就可以直接卖出了。

3、如何选择可转债

我们可以在【集思录】网站上或者APP上查到各只可转债的详细情况，例如：

我们需要理解这些详细信息中每个术语的意思，现在摘录一些教为重要的概念解释如下：

代码：可转债的代码，我们可以在交易软件中搜索此代码找到可转债进行交易；

正股名称：可转债对应的正股，也就是发行此可转债的上市公司对应的股票；

转股价：可转债最大的特色就在于“可转换”为股票，转股价肯定是越低越好。假设现在正股价是10元，当转股价设定为6元时，就等于可以6折买到股票！

转股价值：可转债的转股价值=可转债的正股价格÷可转债的转股价×100；

回售触发价：回售触发价取决于回售条款，回售条款是一个保护性条款，就是保证当股价大幅下跌时，转债持有人可以“按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司”。一般在最后2个年度会触发回售条款。

强赎触发价：强赎触发价取决于赎回条款，这个是可转债的胜利号角，也就是公司会利用这个条款促使债转股，从而就可以不用还债了，投资人也收获了丰厚的盈利，是双赢的局面。一般这时候债券收益已经收益30%，可以及时获利了结。

转债占比：转债余额/总市值；

到期时间：持有的可转债如果不交易也不转股，那么时间到期后就可以收回本金以及约定的利息；

转股时间：即可转债上市后多久可以转股，一般为新债上市6个月之后 ，也即是半年，这也是个重要的时间节点！在转股节点快到来时，重点关注溢价率！

4、重要的三要素

一般我们入门新手选择一只可转债，主要重点关注溢价率、剩余年限、到期收益率这三个要素：

***溢价率***

可转债溢价率一般是指转股溢价率，这是我们挑选可转债的一个关键指标，它是用来衡量转债当前交易价格相比于它的转股价值的溢价程度。 其计算公式为：转股溢价率=(转债价格-转股价值)/转股价值*100%

一般来说，溢价率越低越好，我们在挑选时尽量要价格低以及溢价率低的转债，溢价率越低越好，最好是负数！

***剩余年限***

它代表了可转债还有多久到期，剩余年限越短越好！剩余年限在5年之内最好，一般这个时间段的可转债，其收益率都是正的，保证持有到期不会亏损，如果是博弈可转债，可以将剩余年限缩短至2-3年之内的，同时收益率还是正的这种，再结合可转债的一些赎回、回收条件进行博弈高收益！

***到期收益率***

它代表了我们以当前价格买入可转债，持有到期能够获得的年化收益率是多少。当然，到期收益率越高越好！到期收益率至少>0。以上三要素是我们判断一只可转债比较重要的要素，对于入门来说，稳当点去选择，去实践，能获得较好的正反馈，不能着急，在实践中再去加深理解，找到一些方法后可以慢慢有一些自己的操作。

总之，可转债是比较适合大家去投资的一个理财品种，这里面涉及到很多术语和概念，建议尽力去理解和熟记这些基础概念，加深理解后，还有进阶的操作等着我们去学习和实践呢！

投资有风险，入市需谨慎！

最近没有可转债打新了，白菜钱都木了，甚是寂寞~

不过它的相关基，可转债基表现倒还不错。

今年可转债基金平均收益是11.8%，主动股基6.3%，再看看沪深300，负收益...

所以应大家要求，简单聊聊可转债基金哈

可转债基这么猛，一方面可转债确实行情好，打新就不说了，今年以来新债上市首日平均涨幅17%。

像深市三剑客国泰、川恒和隆华，上市首日直冲157.3，沪市大牛韦尔转债更是172收盘。

另外可转债大多都是中小盘债，今年小盘股行情好，所以基金也是挂钩中证500多一些。

可转债基金介绍

先做下科普，顾名思义，主投可转债的基金就叫可转债基金。

可转债基金大多属于二级混合债基，名字里一般带“可转债”。

但也有特殊的个例，比如某安双债添益，明明是一只纯债基，名字也不含转债，可业绩基准却对标可转债指数，在2020年年底可转债持仓更是达到52%。

所以是不是可转债基，首先看名字，其次看业绩基准，看是否对标中证转债指数。

可转债基金的特点

再说下可转债基金有哪些特点。

两大优势：

第一，相比个人摊大饼式买可转债，交给专业的基金经理更省心。

尤其是遇到强赎情况，不了解或者忘记转股可能造成重大损失，基金经理不会~

第二，可以通过场内杠杆提高收益，而普通投资者是做不到的。

简单理解就是机构可以通过债券正回购的方式，将所持有的债券质押，获得质押资金后再买入债券，达到增加杠杆的效果。

这种操作在牛市很吃香，也适用于一些价格在100元附近被错杀的潜在绩优债。

但也很考验基金经理择时和择债的能力，算是双刃剑吧。

另外可转债基金（二级混合债基）一般都有最低仓位限制。

硬核规定，可转债基金大多有双80%限制，固收类资产占总持仓不得低于80%，可转债占比不得低于固收类资产的80%。

也就是说可转债最低持仓比例是80%×80%=64%。

在大多数情况下，倒也没啥问题，但遇到极端行情可能会很危险，回撤也可能很大。

可转债基不是可转债，跌到80~90的纯债价值就给你保本了噢~

要知道可转债基本质是持有一篮子可转换成股票的债券，跟正股相关度都很高，如果持有的都是激进的转债，波动不会比股票小，甚至可能更大。

特别是在牛市高位，可转债都涨的很高的时候，没有了债性，当市场突然走熊，高仓位硬抗可能很惨。

比如2015年，中证转债指数最大回撤51%，比同期偏股基金和沪深300都要高。

当然这只是少数情况，大多时候可转债基金是比较稳的。

比如2015股灾后至今，最大回撤要小很多，但业绩和同期沪深300相差无几。

所以只要不是在转债高位接盘，通常可转债基比股基要抗跌得多。

就怕2015年那种极端行情，转债价格普遍高出纯债价值太多，再加上保底仓位，就很危险。

所以考虑购买可转债基金前，也必须关注股市市场的估值，以免高位踩坑。

当然我们利用它的债券属性，也可以做些简单预测。

从集思录近3年半的数据看（查询步骤：集思录→可转债实时数据→平均价格）。

可以看到，可转债的平均价格一般很难跌破它的发行面值（100），通常可转债整体的平均价格下行到100元左右时，就是几个比较好的机会。

因为这时说明可转债的溢价率普遍很低，股市也比较熊，就具备很高的性价比了。

但这种机会并不多，近几年中也只有在2018年可转债大熊市出现过（最低94.7）。

我觉得吧，等抄底意义不大，如果知道可转债是低位，往往也对应股市的低位，理论上买股票基金收益会更高。

所以可转债基金，尽量注意别追高就行了。

现在可转债的市场平均价格是133，中位价格120，总体处在一个中上偏高的位置，性价比中等~

可转债基金的筛选

除了买入时机外，我们在挑选可转债基金的时候应该注意哪些方面？

可以参考以下三点：

①熊市抗跌，牛市能涨

必须先搞清楚我们配置可转债基金的目的：熊市抗跌，牛市赚钱的进取型资产。

那么它在熊市的最大回撤和历史业绩就是重要参考项，优先选回撤小且业绩优秀的基金。

而对标指数要选中证转债或者沪深300。

②规模

可转债基金的规模不能太大，一方面可转债体量有限，规模大会限制它操作，只能买大盘债；

而且可转债流动性不如股票，规模太大也会限制基金经理交易能力。

考虑到大多是二级混合债基，股票仓位一般在10-20%，而公募基金的网下打新门槛，需满足沪深两市单个市场持仓市值不低于6000万，两个市场都打新的话，不低于1.2亿。

所以理论上来说，可转债基金在5~10亿规模左右最佳。

我拿近两年数据做了个小测试，结果如下：

（ps：近两年5-10亿和3-5亿数据样本太少，故合并）

近一年5-10亿规模最佳，其次10~30亿的业绩也不错。

③基金经理

学历至少硕士以上，从业年限3年以上，最好是长期做债基的基金经理。

到这一步就属于优中选优啦，同样是优质的基金，自然是专攻领域专一，研究年限长的基金经理更好了。

④费率

最后如果你还纠结选哪个，可以看下它们的费率，要选费率更少的。

那么，根据上面这些条件，我做了一个筛选大纲：

👉以2018年可转债的抗跌性+近三年的业绩为前题，最大回撤和业绩要均优于同期沪深300

👉规模10亿左右（5-30亿之间，可适当调整）

👉基金经理年限＞3年+硕士以上学历+长期债基大神

👉费率尽量低

当然，我只是提供一个思路供大家参考，不做推荐，具体还需大家自己动手实践。

最后，做个小结：

可转债基金实际是戴着债基壳子的中高风险品种，小白容易被误导，必须看清它的投资范围和业绩基准。

可转债基金与股市相关度较高，注意市场估值，勿追高。

可转债基金基金可作为股基更低一个风险层级的品种考虑，有债性保底，通常波动比股基更小，但长期收益大概率低于股基。

相比自己无脑采用双低摊大饼的转债策略，交给基金经理更省心，而且还有普通投资者无法使用的杠杆工具，提升收益。

当然基金的筛选一定要谨慎~

好，今天干货就聊到这。