日前，证监会主席吴清表示，企业IPO上市绝不能以“圈钱”为目的。

　　2021年上市的迪阿股份（301177.SZ）募集资金46.76亿元，超募高达33.92亿元。公司发行价116.88元/股，首发市盈率高达86.51倍，远超首发时行业23.87倍的市盈率。是典型的“三高”发行，即高募资、高发行价、高市盈率。

　　但现在，公司距离发行价已经下跌78.75%。

　　迪阿股份从市场吸饱了血，给投资者带来的却是累累伤痕。然而，时至今日，迪阿股份没有进行任何回购。

　　与回购的吝啬对比鲜明的是公司用于理财的慷慨。

　　23年12月29日晚间，公司公告要使用不超过18亿元闲置募集资金和60亿元闲置自有资金进行理财，共计78亿元。

　　1、不缺钱为何要上市圈钱？每年数十亿用于理财

　　迪阿股份主要从事珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计。

　　2021年12月15日，公司在A股上市，46.76亿募资到手。过了半个月，21年12月31日晚间，迪阿股份公告抛出“大手笔”：拟使用35亿元闲置募集资金和40亿自有资金进行现金管理。合计是75亿元。

　　2022年12月30日晚间，公司又公告拟使用30亿元闲置募集资金和60亿元自有资金进行现金管理，合计是90亿元。

　　公司2023年12月最新披露的理财计划是78亿元。

　　上市后，每年都能拿出70多亿、90亿元的巨资进行理财，迪阿股份的“阔绰”可见一斑。

　　然而，矛盾的是，2021年迪阿股份的IPO招股书却显示，其募资计划含补流，公司计划拿出3.8亿元“补充营运资金项目”。

　　迪阿股份明明不缺钱，为何要上市补流呢？

　　在互动平台上，不少投资者呼吁公司进行回购。迪阿股份的则回复，其IPO发行了4,001.00万股,占发行后总股本40,001.00万股的比例约10.002%，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规定“公司股本总额超过4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上”，如公司进行回购或增持，可能面临不满足上市条件的情形。

　　乍一看，迪阿股份的回复并非没有道理。

　　目前，迪阿股份流通股非常少，股权高度集中，实控人张国涛、卢依雯夫妇两人合计持股比例为88.67%。

　　不过，事实上，高度集中的股权架构更像是精巧的“设计”，除了规避回购义务外，还可以最大程度满足实控人分红套现的需求。

　　2、实控人夫妇已套现逾15亿

　　上市以前，张国涛、卢依雯夫妇合计间接持有公司98.075%股份，是公司的实际控制人。

　　2017年到2020年上半年，迪阿股份现金分红金额达到8000万元、15000万元、9000万元和12000万元。以98.075％的股份占比计算，这些钱几乎全部进了实控人夫妻的账户。总额约4.32亿元。

　　IPO完成后，张国涛、卢依雯两人合计持股比例为88.67%。

　　上市后，迪阿股份分红更为夸张。2021年的分红方案是“每10股派现20元”，合计派发现金股利8亿元。2022年，迪阿股份抛出的分红方案是“每10股派现10元”，合计分红4亿元。以88.67%的持股比例计算，张氏夫妇两人这2年分红能拿到10.64亿元。

　　除了大手笔分红外，张国涛、卢依雯还给自己开出高薪。

　　2020年，张国涛和卢依雯在迪阿股份领取的报酬239.32万元和187.02万元；2021年分别为248.98万元和188.93万元；2022年分别为407.71万元和190.45万元。

　　以此计算，2017年以来，实控人张国涛和卢依雯通过迪阿股份拿到的分红为14.96亿元。

　　2020年以来，实控人张国涛和卢依雯通过迪阿股份拿到的薪酬1462.41万元。

　　也就是说，近年来张氏夫妇通过公司累计“落袋”超过15亿元。

　　当然，如果企业发展蒸蒸日上，高比例分红无可厚非。然而，迪阿股份上市后实际上陷入业绩变脸，甚至主营业务出现亏损。在这种情况下，公司实控人将上市公司账面上大把现金揽入腰包，显然有掏空上市公司的嫌疑。

　　2022年，迪阿股份上市后第一年即宣布归母净利润同比下滑43.98%，2023年，公司预计归母净利润下滑87.60%-91.72%，扣非后要亏损9,830.60万元–12,866.41万。

　　3、是否财务造假上市？

　　迪阿股份的财务状况变化亦非常“诡异”。

　　迪阿股份即“DR”钻戒品牌的母公司。

　　公司采取轻资产经营方式，产品全部外包生产，公司专注于品牌建设、渠道拓展以及产品研发等。简单说就是所谓“皮包公司”，原料和生产在外，自己专心销售。

　　迪阿股份主要以线下销售门店的形式存在。2018年到2021年上半年，线下收入占主营业务收入的比例分别为89.16%、92.33%、90.89%和88.79%。

　　上市前，公司业绩高增。

　　2018年至2021年，公司实现的营业收入分别为15亿元、16.65亿元、24.64亿元、46.23亿元，同比增长34.27%、10.96%、48.06%、87.57%。同期，公司归母净利润为2.73亿元、2.64亿元、5.63亿元、13.02%，同比变动8.83%、-3.18%、113.44%、131.09%。

　　奇怪的事情来了：

　　2020年和2021年，迪阿股份连续两年归母净利润同比增长率均过100%。

　　众所周知，20年和21年时疫情期间，线下零售受疫情影响不小。主打线下零售的迪阿股份如何业绩高增的呢？

　　疫情期间，连举办婚礼、登记结婚都往往遇到不便，迪阿股份线下销售钻戒如何畅通无阻呢？

　　迪阿股份在招股书中列举的A股可比上市公司包括莱绅通灵和周大生。这两家上市公司2020年归母净利润分别为下滑31.56%、增长2.21%，2021年的归母净利润分别为下滑63.14%、增长20.85%。可以看出，这两年迪阿股份的同行均陷入了下滑或缓增。

　　迪阿股份何以“例外”呢？

　　本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。

其中张某房产实际价值145万，虚高价值人民币162万元，贷款人民币134万元（抵押贷款102万及保证贷款32万）；韩某房产实际价值135万，虚高价值人民币166万元，贷款150万元（抵押贷款116万及保证贷款34万）。

被告人称迫于银行贷款指标压力

贷前审查基本“走过场”

沈某苗与陈某违法发放贷款的原因是什么？据裁决书显示，此案与林某关系较大。

沈某苗供述称，其于2014年在平安银行工作时结识林某后交往密切，后跳槽到金华银行，并告诉陈某，林某介绍的客户不错，如果可以的话就上报。在贷款过程中，林某偶尔有叫其和陈某参加宴请，并借给其人民币3万多元用于支付娱乐消费等费用。

与此同时，陈某也称其在进入金华银行的前两年就已经和林某相识，并且在进入金华银行后，发现自己的上司沈某苗也与林某认识，而且两人之间的关系很好。

沈某苗坦言，林某介绍的贷款客户有张某、韩某、丁某、胡某、瞿某等人，他们申请的贷款均为抵押加保证的方式，按照银行规定，在贷前审查中，作为经办人和协办人，其需要陈某一起到客户经营场地开展实地调查，但是其和陈某都没有去，因为一方面其信任林某的客户，另一方面迫于银行的贷款指标压力，就在贷前审查中走过场，没有尽职调查。

此外，陈某对此辩解称：“一方面我有指标压力，另一方面觉得沈某苗是我上司，上司的篮子交代给我，我也不能卡的很死，所以在贷前审查中基本走形式，没有做到认真实地调查。”

最终，法院根据各自的犯罪情节轻重做出判决，认为被告人沈某某和陈某身为银行工作人员，违反国家规定发放贷款，数额巨大，其行为均已构成违法发放贷款罪，应予惩处，判处二人3年有期徒刑，缓刑4年，各处罚金5万元。

公开资料显示，金华银行成立于1997年12月，前身是在原金华市区16家城乡信用合作社基础上组建的金华城市合作银行，1998年更名金华市商业银行，2020年变更为现名。

财报数据显示，截至2021年末，该行资产总额865.59亿元，在职员工2056人，在金华、杭州、温州、嘉兴、台州等地设有109家营业网点，同时作为主发起行设立1家村镇银行。

伴随我国综合国力和人民生活水平的提高，青少年在理财、消费观念等方面的引导和教育工作显得尤为重要，财商教育有助于培养具有理性健康财商思维的青少年群体，助力构建和谐健康的金融环境。开源证券坚持以人民为中心，积极搭建大投教空间，推进综合普惠投教平台建设，满足青少年群体的金融教育需求，持续探索青少年财商教育工作新路径。

一、强化视觉体验，推出趣味适配投教产品

结合低年龄段小朋友对寓教类产品的喜好和需求，开源证券开发了《会动的中国货币》系列绘图共4期，妙趣横生的故事线索和内容，通过生动的手绘和多元的画面呈现，并利用GIF动图技术，向小朋友提供了新鲜和丰富的视觉体验。画面中会动的小人儿、会飞的货币、旋转的元宝、立体的场景一一呈现，不啻为一场奇妙的探索货币知识之旅，受到小朋友广泛喜爱。

基于此动态绘图的探索，开源证券又制作开发了系列绘本，让小朋友了解中国货币的前世今生，并通过中国钱币的发展了解钱币背后蕴含的历史和文化，彰显财富背后的人本价值和人文意蕴，引导小朋友树立科学的理财观、消费观和财富观。

二、强化资源聚合，构筑财商教育生态圈

在开展财商教育活动中引入外部优势资源，有助于丰富财商教育活动形式，增强财商教育工作吸引力，形成合力共筑财商教育生态圈。在今年活动中，开源证券投教基地和文化资源丰富的西安市碑林区文化和旅游体育局（文物局）、碑林文旅集团、碑林区非物质文化遗产保护中心等开展了广泛的合作。暑假期间，时任陕西投资者教育领航者联盟秘书长单位的开源证券投教基地，牵头辖区联盟成员单位共同开展了“盛夏长安 筑梦成长”系列财商夏令营活动，活动中结合地域历史文化，让孩子们参与体验了唐文化非遗手作和财富沙盘等游戏活动，深受小朋友欢迎。在“金融看得见”奔赴系列活动中，通过借展西安博物院的鎏金走龙、海马瑞兽葡萄镜、“李勉奉进”双鱼纹蔓草花银盘、唐三彩胡人腾空骑马俑等文物复仿制品，以从金器到金融为主题，让小朋友们了解大唐盛世的文化经济繁荣，感受现代资本市场的发展，广受家长们好评。

三、强化价值创造，搭建财商教育宣传网

为广大青少年家庭群体提供有价值的财商教育服务，需要持续探索更广泛的宣传路径，打磨更加专业的课程体系。开源证券投教基地围绕对财富的认识、风险意识、理性消费等核心内容，以日常生活环境为基本素材，推出了《货币的秘密》《神奇的账本》《无处不在的风险》小学生财经素养教辅系列教育读本，开发了财商进校园系列教学课件，启发孩子们观察思考。为持续扩大宣传覆盖，通过线上平台直播、录制视频课程投放、培养师资力量等方式，以普惠教育理念，搭建财商教育宣传网，在青少年家庭群体中强化理性投资和风险意识，让财商教育成为提升社会公众金融素养的重要环节。

财商教育面向青少年和未来，扎实推进财商教育工作开展，引导青少年面对财富时取之有道、适度消费、创造价值，培养青少年具备较高的金融素养，是构建经济社会和谐、推动可持续发展的重要举措，对经济发展和社会进步具有深远的影响。财商教育的追光之路任重道远、使命灿灿。开源证券将持续加大对财商教育的探索和投入，不断开创财商教育新模式、新路径，为建设金融强国的伟大目标作出新的积极贡献。（文/吕锦茹 图/赵展展）