原油宝是虚拟期货交易，产品设计漏洞巨大
01
中国银行原油宝要么是涉嫌违规理财产品，要么是涉嫌非法大宗商品中的远期交易。
二者必居其一。
中国银行原油宝业务，就如开了一个不需要期货牌照的赌场。
现在它亲自掀翻了自己的赌桌，赔上了中国银行的声誉。
最糟糕的赌场都不会这么干，到赌客没有换筹码的钱袋子洗劫。
不能就这样干了，原油宝成为中国有史以来最危险的理财产品。
我们以赌场精简模型出发，抽丝剥茧来还原原油宝业务涉嫌非法和违规的真相。
02
赌场精简模型。
赌场
要有一个庄家，
赌客会有大和小两个押注的方向。
每一轮押注大和小的金额不一样，为了让赌局可以持续下去，庄家负责清算。
极端情况：赌徒们只押一个方向，庄家可能大赚，可能大赔。
赌场有三个赚钱方法：
佣金；
利息，借钱给赌徒的利息，也就是放杠杆；
坐庄盈亏
03
原油宝基本模型。
中国银行是交易所、也是做市商，承担庄家角色；
投资者可以选择原油合约做多或做空两个方向；
极端情况：市场只做多或者只做空。
中国银行作为交易所也作为做市商怎么赚钱：
外汇兑换费用——原油宝挂钩美国WTI原油期货合约和英国布伦特原油期货合约，分别是美元和英镑计价。投资者进行交易时，中国银行会提供一个买入价和卖出价，就跟外汇兑换一样。
合约移仓换月费用，人民美元油点差1.45元/桶；
中国银行作为做市商的浮动盈亏。
从原油宝基本模型看，中国银行开办原油宝交易产品的初衷有两个：
一是吸引投资者在中国银行开设签约账户和交易账户，这从中国银行诸多分行大力推销原油宝管窥端倪；
二是吸引投资者进入原油宝交易—————每一次合约的交易，都包含了开仓和平仓两个行为，中国银行在清算时赚外汇兑换手续费和移仓费用。
这张图将载入中国金融交易的史册
04
原油宝，赤裸裸的非法的期货交易所。
中国银行现在陷入两难：
要么承认，其原油宝业务是非法期货业务；
要么承认，其原油宝业务是违规理财业务。
原油宝事实上构建了一个虚拟期货交易所。
有交易场所——中国银行提供交易支持
有 做市商——中国银行是唯一做市商
有交易标的——挂钩境外原油期货合约；
有报价对象——参考境外原油期货相应合约交易价格；
保证金制度——但不提供杠杆
T+0交易
可以进行多空交易
不能提取实物
前七条特征显示，根据2017年修订的期货管理条例，中国银行通过原油宝这个交易产品，已经打造了一个如假包换的原油期货交易所，中国银行还主动承担了唯一的做市商角色
第八条显示，原油宝更像是一个金融期货交易所，因为商品期货交易所的最基本特征是必须有实物交割，但原油宝不提供实物提取。
人们常说，走起路来像鸭子，叫起来像鸭子，就是一只鸭子。
中国银行原油宝上述八条特征，完全满足作为一家虚拟金融期货交易所的主要特征，它是一家以境外原油期货合约为参照标的、以境外相应合约价格为参照价格的虚拟金融期货交易所。
但是，中国银行原油宝压根儿没有取得中国证监会的期货交易所批准。
中国银行要对公众和监管机构解释，原油宝这样一个涉嫌非法的金融期货交易所，是如何上线的？
早在2012年，国家就大力整顿类似的虚拟盘交易所，时隔7年，又死灰复燃。而且是大行们亲自创建。
中国银行是如何铤而走险的？
05
作为理财产品，原油宝一度大范围违规宣传推荐。
2018年1月原油宝正式上线
原油宝产品迅速在中国银行系统内进行大力宣传。
很明显，中国银行的官方宣传，是将原油宝当作理财产品来推荐的，甚至在宣传里将原油宝称之为：好玩有趣可以赚钱的产品。
根据2019年颁布的商业银行理财监督管理办法，要求商业银行在进行理财产品销售时不得存在以下情况：
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
违规承诺收益或者承担损失；
夸大或者片面宣传理财产品，违规使用“安全”“保证”“承诺”“保险”“避险”“有保障”“高收益”“无风险”等与产品风险收益特性不匹配的表述；
原油宝的推介宣传触及了上述违规情况。
06
原油宝，是有史以来最危险的理财产品。
美国和加拿大监管机构严厉反对一种结构性产品的销售：
收益有限、风险无限。
如果金融机构对美国和加拿大公民推销和销售类似结构性产品，金融机构将面临巨额的罚款。
所以当金融机构当向客户推销此类高风险产品时，首要询问的是，是否美国公民或者加拿大公民，如果是，就Pass了。
在中国，这种风险无限的产品终于出现了，它的名字叫原油宝——
交易账户保证金可以亏得一点不剩；
签约账户里的资金可以随意被划扣；
理论上，买了原油宝，足以让一个人倾家荡产——原油期货价格如果跌至-370美元／桶、跌至-3700美元／桶，那亏损不就是天文数字？
网传一个笑话，但这个笑话凸显了原油宝产品设计的荒唐和违规违法：
这个笑话也显示了，原油宝作为史上最危险的理财产品，没有之二。
查看原油宝的协议里关于风险的描述，对这种可能存在无限风险的描述自然只字不提。
原油宝的介绍放在中国银行的个人理财频道旗下。
在中国大陆，有哪个监管机构和相关法律法规，会允许中国银行出售一个附带无限风险的产品出给公众？
07
原油宝三大设计漏洞。
原油宝在4月20日晚上10点就停止了交易。
而原油宝挂钩的美国WTI 05月原油期货合约交易正是在此之后进入最后的疯狂。在短短的时间，价格跌破了正值，并一路狂跌到-40美元／桶，最后收于-37.65美元／桶。
原油宝漏洞一：关于停止交易时间的责任
就算原油宝期货交易是合法的，但真实的期货交易，交易时间是不能停的。既然4月20日晚上10点停止了交易，中国银行作为交易所也作为唯一的做市商，应以停止交易的时间的价格，作为轧差价格或者清算价格。
中国银行之所以在此时间停止交易，正是这种虚拟期货交易所的特征决定的，，它自身要进行盈亏清算。在真实的期货交易环境，不需要多此一举。
原油宝漏洞二：关于保证金与强制平仓
交易停止了，但挂钩的市场交易还在继续。根据中国银行金融市场部的一份产品介绍书，原油宝是波动大不带杠杆的交易。
这份产品说明书特别提到，做多交易没有保证金充足率问题，只有做空有。这份产品说明书显然没有提到负值的存在，投资者当然也不应该为负值买单。
原油宝的协议，在保证金低于20%时，中国银行作为交易所，也作为唯一做市商，有权利进行强制平仓。
当然中国银行可以玩协议内容的逻辑游戏：当触发强制平仓时，中国银行有强制平仓的权利，但不是义务。
原油宝漏洞三：交易设置没负值
原油宝交易工具并没有设置负值交易，其挂钩的WTI早在一周前就已经公告了负值交易的可能。
原油宝没有更新WTI的公告更改交易设置，没有提醒投资者注意出现交易负值可能——因为做多交易，只有出现价格负值时，才会出现保证金不足，一旦保证金扣完，签约账户面临连带无限扣款风险。
原油宝没有尽到风险提醒义务，也没有更改交易设置，难道不就是默认市场价格的最低点应该是零点而非负值？
08
中国银行的两份声明。
原油宝穿仓事件发生后，人们已经在中国银行各个平台看不到原油宝的协议合约，看不到产品说明书，看不到交易规则。
中国银行事发后的4月22日第一份业务声明，有两个重要点：
交易价格为不为负值时，多头头寸不触及强制平仓。
但这份声明没有继续说明，当触及负值时，中国银行为何不强制平仓？中国银行作为交易所和唯一做市商不想作为。此时，原油宝可以暂停或者关闭交易，请注意，原油宝第二天就自动停止了一天交易；
对于已确定进入移仓或到期轧差处理的，将按结算价为客户完成到期处理，不再盯市、强平。
协议里特别规定，如果遇到市场异常波动时，顺延至下一个交易日处理，且可以连续顺延五个交易日。但中国银行没有执行此条款。
按照此声明意见，有投资者的签约账号就被冻结，资金被划扣。
中国银行原油宝由此成为史上最危险的理财产品，也是史上最流氓的产品——投资者的签约账号遭此洗劫。
试问，以后哪个投资者敢把签约储蓄账户开在中国银行？
4月24日，备受市场和舆论诟病之后，中国银行发出了第二份声明，释放出了一点善意，提出了愿意在法律框架下承担应有的责任的说法。但对自身存在的违法违规的责任和产品设计的漏洞只字不提。
投资者应该积极提起起诉，维护自身的合法权益。
中国银行原油宝涉及非法期货业务、涉及违规理财产品宣传，意味着中国银行原油宝的协议很可能是无效的。投资者可进行积极索赔。
09
世界上有两类投资者。
中国银行原油宝事件发生后，许多人会反思，对自己不懂的领域，交给专业的人来操作。
但这个世界上专业的投资者并不保证赚钱，也不保证不会亏钱。交易里永远存在多头和空头，那到底是多头专业还是空头专业？
这个世界上，只存在两类投资者：
第一种投资者：你是用别人的钱做投资，还是自己的钱做投资。那些公募基金、私募基金经理就是用别人的钱做投资；
用自己的钱做投资，就要小心。许多人买了原油宝，竟然不知道原油宝可以卖空交易。
用别人的钱做投资，可以疯狂可以耐心。别人的钱无论赚与亏，基金管理者和交易员都有固定的费用，赚了还有分成比例。
聪明的投资者，都是用别人的钱做投资做交易的人。
第二种投资者，你是风险极度偏好者，还是风险厌恶者。
值得一提的是，在这次WTI原油期货价格闪崩中，卖空的交易者也当然赚了盆满钵满。如果一分钱时买入相当于一万块人民币的合约，那跌到-37美元／桶时，就赚了3000万人民币。
当然，这种极端情况在WTI真实的期货合约交易环境下可以实时实现的。像中国银行原油宝这种虚拟期货交易所，可以利用自身是交易所又是做市商的规则和网络便利，拒绝交易存在。
没有监管的流氓交易所，历史上和现实中层出不穷。
10
回到WTI闪崩现场，油价闪崩为何发生。
真实的期货交易所，因为存在实物交割，其价格发现机制会更趋向现实经济层面。
由于新冠疫情全球需求下降，芝加哥附近石油存储和石油管道空间接近满负荷，造成原油交割成本大涨，使得持有原油交割合约的价格极速下跌。
此时，谁有动力做空？谁会下空单？
最大可能是做多石油交割合约的投资者人，他们可以率先大量开空单，价格下跌可以最大程度对冲持有交割多单的成本风险。
期货交易世界里，一个极端可能事件是，你卖了空单，价格也下降了，但是交易对手一旦进行逼空，要求进行真实实物交割时，空方最后发现满世界找不到可交割的实物了，就造成交割违约，然后割肉大赔出局，赢了市场仍有可能大输。
而此次，多头最不缺的就是可交割的石油，由他们来闪电般卖空，既逼空了那些没有实物交割能力的投资者，也让那些做多的投资者血本无归。
这种闪电玩法，中国银行如果在WTI有仓位，不损失大把银子，那就是超人了。
自王雪冰之后，中国银行已经没有这样的超级交易员了。网传中国银行在此次WTI闪崩损失惨遭，但未获官方证实，只能从中国银行市值蒸发200多亿里管窥端倪。
中行不可以线上开通工资发放功能。工资发放功能需要临柜办理，需要企业持办理人的身份证原件以及相关文件到附近中国银行营业网点办理。建议用户登录网银账户后，进入付款服务，选择工资发放模块。如果用途显示为空，并且下方以红字注明“未签约该协议”，则说明企业尚未开通“工资发放”业务。
中国银行能查询员工每月的工资单吗？
中国银行能查询员工每月的工资单。工资单查询是中国银行为企业员工提供的一项金融增值服务，只要开通中国银行企业网银的企业申请工资单上传功能，且每月将员工的工资单上传到系统中后。该企业员工即通过手机银行进行工资单查询，但如果企业未上传工资单，则无法查询到相应的信息，最多是可以查询2年的工资单。
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